EBC ma poważny problem z płacami

Tadeusz Stasiuk, Bloomberg

opublikowano: 2024-11-20 11:51

Utrzymująca się wysoka dynamika wzrostu wynagrodzeń jest obecnie jednym z najpoważniejszych wyzwań z jakimi mierzy się Europejski Bank Centralny, próbując odzyskać kontrolę nad inflacją.

Według danych EBC, w trzecim kwartale 2024 r. tempo wzrostu wynagrodzeń w gospodarce strefy euro przyspieszyło do 5,42 proc., osiągając najwyższy poziom od czasu wprowadzenia wspólnej waluty do obiegu w 1993 r. Trzy miesiące wcześniej wynegocjowane płace zwiększyły się o 3,54 proc.

Tak gwałtowny skok wskaźnika w dużej mierze spowodowany został przez Niemcy.

Odczyt w takiej skali znacząco komplikuje plany Europejskiego Banku Centralnego dotyczące obniżek stóp procentowych w miarę łagodzenia inflacji. Za niecały miesiąc odbędzie się ostatnie w tym roku posiedzenie władz monetarnych Eurolandu po którym oczekuje się decyzji o 25-pkt redukcji stawek.

Tymczasem pojawiły się obawy, że ten wzrost płac może osłabić oczekiwania na agresywne obniżki stóp w 2025 r. Podczas gdy EBC zasygnalizował, że dalsze obniżki są prawdopodobne ze względu na słabą aktywność gospodarczą, niektórzy urzędnicy przestrzegają przed gwałtownymi posunięciami, biorąc pod uwagę utrzymującą się presję płacową w sektorze usług.

EBC spodziewa się spowolnienia wzrostu płac w ciągu najbliższych dwóch lat, ale wysokie podwyżki płac w Niemczech, gdzie wynagrodzenia wzrosły o 8,8 proc. w trzecim kwartale, mogą ograniczyć zakres przyszłego luzowania.

Główny ekonomista EBC Philip Lane ostatnio twierdził, że stabilny rynek pracy może pomóc w osiągnięciu celu inflacyjnego banku na poziomie 2 proc., zaś podwyżki płac w nadchodzących latach mają być bardziej spójne z celem inflacyjnym EBC.