Kiedy RPP zacznie obniżać stopy procentowe? Ekonomiści ...

Cykl łagodzenia polityki pieniężnej rozpocznie się w 2025 roku, kiedy stopy NBP mogą zostać obniżone łącznie o 75-100 pb - ocenili w czwartek analitycy ING Banku Śląskiego. O szybszej obniżce mówią z kolei analitycy PIE, komentując decyzję Rady Polityki Pieniężnej o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian.

fot. rsooll / / Shutterstock

Na zakończonym w czwartek posiedzeniu RPP nie zmieniła stóp procentowych. Główna stopa NBP, referencyjna, została utrzymana na poziomie 5,75 proc., stopa lombardowa wynosi 6,25 proc., a stopa depozytowa pozostała na poziomie 5,25 proc. Stopa redyskontowa weksli wynosi 5,8 proc. w skali rocznej, a stopa dyskontowa - 5,85 proc. 

ING Bank: w 2025 roku stopy NBP mogą zostać obniżone łącznie o 75-100 pb

Decyzja Rady - według analityków ING Banku - była zgodna z oczekiwaniami rynku. Przedstawiciele banku są zdania, że podczas piątkowej konferencji prasowej prezes NBP Adam Glapiński będzie zwracał uwagę na zagrożenia związane ze wzrostem inflacji w nadchodzących miesiącach, w tym z podwyżkami cen energii, uzasadniając tym utrzymywanie stóp procentowych na obecnym poziomie.

Ekonomiście ING uważają, że argumentem za ostrożnym podejściem do ewentualnego łagodzenia polityki jest także uporczywie wysoka inflacja bazowa. "Szacujemy, że inflacja jest obecnie w trendzie wzrostowym i będzie rosła do końca I kwartału 2025 roku, a wzrost ten zostanie wzmocniony przez odchodzenie od mrożenia cen energii" - napisali.

Ocenili, że Rada będzie w najbliższych miesiącach utrzymywała restrykcyjne nastawienie i jastrzębią retorykę. "Spodziewamy się, że stopy NBP pozostaną bez zmian do końca 2024 roku, a cykl łagodzenia polityki pieniężnej rozpocznie się w 2025, kiedy stopy mogą zostać obniżone łącznie o 75-100 pb." - dodali.

PIE prognozuje obniżkę stóp procentowych o 0,25 pkt w listopadzie

Polski Instytut Ekonomiczny w swoim komentarzu zwrócił uwagę, że taka decyzja RPP była powszechnie oczekiwana przez analityków. Podkreślono jednocześnie, że stopy procentowe w Polsce są obecnie mniejsze niż na Węgrzech i w Rumunii, gdzie wynoszą odpowiednio 8,25 proc. i 7 proc. Zwrócono uwagę, że w regionie - jedynie Czechy, bardziej obniżyły oprocentowanie - po majowej obniżce o 50 punktów stopa główna wynosi 5,25 proc.

"Polityka pieniężna wciąż jest restrykcyjna. Przesłonką do braku obniżek są prognozy odbicia inflacji w II połowie roku, związane z wycofaniem działań osłonowych. Pomimo to, inflacja będzie się kształtować poniżej pesymistycznego scenariusza przedstawionego w marcowej projekcji NBP. Obecnie konsensus prognoz Focus Economics zakłada, że w czwartym kwartale osiągnie 4,7 proc. - o 3,3 pkt proc. niższym od przewidywań NBP zakładających całkowite wycofanie działań osłonowych i o 1,3 pp. wyższym niż w wariancie przedłużenia wszystkich działań osłonowych w zakresie cen żywności i energii" - wskazał PIE.

Analitycy Instytutu poinformowali, że prognozują "niewielką obniżkę stóp procentowych o 0,25 punktu w listopadzie min. z uwagi na łagodzenie polityki przez główne banki centralne, takie jak Fed i EBC". Dodali, że również krajowa presja inflacyjna słabnie, co pokazuje Szybki Monitoring NBP. "Maleje odsetek przedsiębiorstw gotowych do podnoszenia cen - Wskaźnik prognoz cen własnych w II kwartale obniżył się z 2,4 do 1,3 punktu. To jednak wciąż więcej niż średnia dziesięcioletnia (0,9 pkt)" - poinformował PIE.

Takie wyniki są - w ocenie analityków - zgodne z utrzymywaniem się inflacji bazowej na poziomie zbliżonym do 4 proc.

Credit Agricole: Niekorzystne perspektywy inflacji, głównym argumentem dla RPP by nie obniżać stóp

"Uważamy, że niekorzystne krótkookresowe perspektywy inflacji będą dla RPP głównym argumentem na rzecz nieobniżania stóp procentowych. Jest to zgodne z naszym scenariuszem stabilizacji stóp procentowych na obecnym poziomie do drugiej połowy 2025 r." - wskazali w komentarzu ekonomiści banku.

Ich zdaniem, w najbliższym czasie członkowie RPP będą w swoich wypowiedziach nadal akcentować wysokie prawdopodobieństwo znaczącego wzrostu inflacji w drugiej połowie br. na skutek nasilającego się ożywienia gospodarczego i wygaszenia działań osłonowych w obszarze cen nośników energii.

Ekonomiści Credit Agricole oczekują, że wzrost inflacji, która po osiągnięciu lokalnego minimum w marcu br. w drugiej połowie br. znajdzie się ponownie powyżej górnej granicy dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego (3,5 proc.), co zdaniem ekonomistów, potrwa do czerwca 2025 r. włącznie.

RPP ostatni raz obniżyła stopy procentowe w październiku 2023 r. - o 25 pkt. bazowych, do obecnego poziomu. 

autor: Łukasz Pawłowski

ewes/ mmu/ pad/ mick/

Bezpieczna metoda oszczędzania. Zyskaj do 5,25% w skali roku! Oblicz Zysk>>

Powiązane: Polityka pieniężna

POLITYKA MONETARNASzwedzi obniżają stopy procentowe. Kolejny będzie EBC?Riksbank dokonał pierwszej w tym cyklu obniżki stopy procentowej, obniżając koszty kredytu o 25 pb. Szwedzi prawdopodobnie wyprzedzili analogiczne posuniecie Europejskiego Banku Centralnego.

Ciąć albo nie ciąć, oto jest pytanie. Co ze stopami zrobi RPP? Decyzja w czwartekJest niemal przesądzone, że na majowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej zapadnie decyzja o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie

Argentyna ostro tnie stopy procentowe. Czy uda się jej wygrać z inflacją?Pomimo szalejącej w kraju inflacji cenę kredytu obniżono do 50%. To tyle samo co w Turcji, innym „inflacyjnym liderze” rynków wschodzących.

Polecane

Tłok w komisach, bo sprzedający spuścili z tonu. Tylu aut nie rejestrowano od trzech lat

Sprzedaż aut w pogoni za rekordem. Te modele królują w salonach, a te tracą klientów [TOP10]

Tesla pozwała… Teslę. Amerykanie walczą z Hindusami o nazwę

Elektryki tanieją, ale ceny nadal zwalają z nóg. Tyle kosztuje kierowców przesiadka na prąd

Lawina „luksusu” rozpędza się na polskich drogach. Powodem wygórowane cenniki

Ogródki działkowe na wagę złota. Jak zostać działkowcem i ile kosztuje prawo do działki?

Świat wydaje coraz więcej na broń. Europejska branża zbrojeniowa w superhossie

Ile zarabia radny, sołtys, burmistrz, poseł, wójt, a ile prezydent?

Ile kosztuje wejście na Everest?

Dodatkowe 300 zł dla dziecka na wyprawkę. Ruszył nabór wniosków

Inwestowanie dywidendowe. Poradnik dla początkujących

Za granicą wybierasz płatność w złotych? Prawie zawsze przepłacasz

Co zrobić z walutą z wakacji?

Kantory kantują. Jak nie przepłacić, wymieniając walutę?

Leasing samochodu za 100 tys. zł - ile to kosztuje?

Najnowsze

Polski elektryk coraz bliżej. Jest zgoda na budowę fabryki Izery w Jaworznie

CCC chciałoby wrócić do wypłaty dywidendy

Miesięcznica katastrofy smoleńskiej. Kaczyński znów chciał zabrać wieniec

Orlen grabarzem spółki z GPW. Kurs producenta zniczy kopie dołek

Były szef giełdy wygrywa konkurs na prezesa NASK SA

Bowim szacuje zysk netto grupy w I kw. '24 na 3,6 mln zł, a przychody na 461,5 mln zł

PiS podpina się pod protestujących rolników. Kaczyński: "Precz z Zielonym Ładem" to także nasze hasło

CCC liczy, że kolejne kwartały będą jeszcze lepsze

Nowy-stary premier Rosji. Putin ponownie mianował na stanowisko Michaiła Miszustina

Sonel liczy na to, że niemiecka spółka napędzi eksport; zarząd pracuje nad nową strategią

Indos planuje wypłacić 0,39 zł dywidendy na akcję za '23

Energetyka na energetykach. Notowania branży mocno w górę

Prezydent podpisał ustawę o zapewnieniu dostępności niektórych produktów i usług

Wielka wyprzedaż samochodów nieodebranych przez właścicieli

Paliwa są droższe niż rok temu. Ale mogą nieco potanieć

Popularne

AstraZeneca wycofuje szczepionkę przeciw COVID-19

Kolejne zwolnienia grupowe w Polsce. Pracę straci kilkaset osób

Jedna z największych firm na Podkarpaciu ciągle zatrudnia

Litwa wprowadza godzinę policyjną. Na razie w Wilnie i Kownie

Będą zmiany w szkołach. Ograniczenie zatrudnienia dotknie 10 tys. nauczycieli

Pokolenie Z nie jest gotowe do wejścia na rynek pracy. Luki w edukacji robią swoje

Rosyjscy hakerzy przejęli sygnał stacji TV i pokazali paradę zwycięstwa w Moskwie

Ceny gazu szaleją. Polacy otrzymują "pisma grozy"

Wiceprezes JSW: W górnictwie trzeba wrócić do płacenia za robotę

Kurs euro znów w górę. Złoty czeka na konferencję prezesa NBP

Upadła giełda kryptowalut ripostuje: mamy majątek o miliardy większy niż długi

Przekazano miliony na rozwój turystyki w Polsce Wschodniej. Efekty? Kupowanie mieszkań na wynajem

Gigantyczna skala nadużyć dotyczących leków recepturowych. MZ reaguje

Fala odejść z CBA. "Trudno pozyskać nowych funkcjonariuszy"

Ubezpieczyli statki, których nie ma. PGZ złożył zawiadomienie do prokuratury